| Abstract |
Vidēji Latvijas iedzīvotāji pat vairāk nekā 80% no savas naudas liek mājoklī, kas ir viens no augstākajiem rādītājiem Eiropas Savienībā un ir pretrunā ar klasisko portfeļu teoriju (Markowitz, 1952). Kaut vietējā kapitāla tirgū investēšanas paradums attīstītajās valstīs jau ir pētīts (French un Poterba, 1991; Solnik, 1974), Baltijas valstīs tomēr vēl nav salīdzināts, cik daudz labāk vai sliktāk izdevies būtu ieguldīt finansētu nekustamo īpašumu, salīdzinot ar pierastām starptautiskām akciju investīcijām, izmantojot simulāciju. Šis pētījums aizpilda iepriekš minēto robu rakstībā piecu, desmit un divdesmit gadu ilgiem investīciju periodiem. Pētījuma pamatu veido 79 ceturkšņu dati no 2005. gada 1. ceturkšņa līdz 2024. gada 4. ceturksnim, ko izmanto Monte Karlo simulācijā, kas balstās uz ģeometrisko Brauna kustību (Fama, 1970), kur katram portfelim un katram periodam ģenerē 10 000 neatkarīgas bagātības uzkrāšanas simulācijas. A portfelis atspoguļo ar hipotekāro aizdevumu iegādātu dzīvokli Rīgā ar 90% aizņēmuma attiecību pret īpašuma vērtību, vidējo aizdevuma likmi 4,71% un vidējo bruto īres ienesīgumu 6,48%. Par B portfeli tiek uzskatīts, ka tāda paša apjoma ikmēneša naudas līdzekļi ieguldīti MSCI World Net Total Return indeksā. Salīdzinot portfeļu gala rezultātu sadalījumus, tiek lietots Velča t-tests, Vilkoksona zīmju rangu tests un stohastiskās dominances pirmās kārtas analīze (Hadar un Russell, 1969). Visos pārbaudījumos izrādījās, ka labākais portfelis ir akciju portfelis. Nekustamā īpašuma portfeļiem visos periodos gada ģeometriskā atdeve bija negatīva, ko skaidro 3,06 procentu starpība starp hipotēkas likmi un īpašumu vērtību pieaugumu. Iespēja nonākt situācijā, kur nekustamais īpašums zaudē, bija lielāka nekā 59%, kamēr akciju portfeļa ieguldītājam 20 gadu periodā tā bija tikai 1,3%. Iegūtie rezultāti liek apšaubīt plaši izplatīto uzskatu par nekustamo īpašumu kā Latvijas mājsaimniecību galveno bagātības uzkrāšanas līdzekli un skaitliski izsaka pārmērīgas vietējās koncentrācijas radītās izmaksas.
Bakalaura darbs sastāv no 39 lappusēm (52 kopā ar literatūras sarakstu) un tajā ir iekļautas 2 tabulas un 2 ilustrācijas. Literatūras sarakstā ir 74 avoti, zinātniskie raksti un nozaru pārskati.
Atslēgas vārdi: bagātības veidošana, vietējā kapitāla tirgū investēšana, nekustamais īpašums, starptautiskās akcijas, Monte Karlo simulācija, Latvijas privātie ieguldītāji. |
